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　　今年，國(guó)內(nèi)眾多機(jī)構(gòu)涉足面向高端理財(cái)人群的家族信托業(yè)務(wù)，這讓中國(guó)的富人們?cè)诜嘿Y管時(shí)代來(lái)臨之際，在財(cái)富管理時(shí)多了一個(gè)選擇。雖然前景可期，但作為舶來(lái)品，家族信托在國(guó)內(nèi)的發(fā)展仍有諸多法律法規(guī)瓶頸待破解。

　　境內(nèi)家族信托起步

　　近期默多克和鄧文迪離婚事件再次讓家族信托引來(lái)眾多關(guān)注。據(jù)報(bào)道，鄧文迪無(wú)法分得默多克在新聞集團(tuán)的資產(chǎn)，兩人離婚也不會(huì)改變默多克家族信托基金的繼承規(guī)則，因默多克設(shè)立的信托計(jì)劃將其和前妻所生的子女繼承財(cái)產(chǎn)權(quán)，以及新聞集團(tuán)的業(yè)務(wù)與后來(lái)的妻子權(quán)益之間設(shè)置了防火墻，從而對(duì)企業(yè)和家族財(cái)產(chǎn)起到保護(hù)作用。該例可視為家族信托的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)功能。

　　家族信托在國(guó)際上不是新鮮事，但對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)確屬舶來(lái)品。在中國(guó)開(kāi)始出現(xiàn)家族信托之前，其在國(guó)外的發(fā)展歷史以百年計(jì)，為數(shù)眾多的經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的家族以此方式將財(cái)富傳承給后人。目前對(duì)于家族信托較為普遍的解釋，是家族成員作為委托人，將合法擁有的財(cái)產(chǎn)委托給信托機(jī)構(gòu)，由信托機(jī)構(gòu)代為管理、處置家庭財(cái)產(chǎn)，向指定的受益人進(jìn)行分配管理的財(cái)產(chǎn)管理方式，目的在于實(shí)現(xiàn)富人的財(cái)富規(guī)劃及傳承。

　　今年，平安信托、招商銀行、北京銀行等金融機(jī)構(gòu)都開(kāi)始在境內(nèi)涉足此項(xiàng)業(yè)務(wù)，這被解讀為“高門(mén)檻”的家族信托在中國(guó)的版本逐漸清晰。公開(kāi)資料顯示，中國(guó)目前家族信托門(mén)檻多設(shè)定在5000萬(wàn)元以上，部分信托門(mén)檻價(jià)位在3000萬(wàn)元，客戶定位于資產(chǎn)規(guī)模在數(shù)億元級(jí)別，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)管理和財(cái)富管理理念、重視規(guī)劃的高收入人群。

　　業(yè)內(nèi)較為普遍的一種認(rèn)識(shí)是，中國(guó)的家族信托尚處于起步階段，因其業(yè)務(wù)主要針對(duì)現(xiàn)金以及金融資產(chǎn)展開(kāi)，想要觸及這方面業(yè)務(wù)，凈資產(chǎn)至少過(guò)億元才能夠設(shè)立?！?013高凈值人群另類投資白皮書(shū)》顯示，中國(guó)已有6.45萬(wàn)人資產(chǎn)過(guò)億元，高凈值人群的擴(kuò)大推高對(duì)家族信托的需求。從家族信托的運(yùn)作情況看，家族信托的基本構(gòu)架正在搭建完善。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，家族信托的市場(chǎng)需求已經(jīng)開(kāi)始顯露，未來(lái)有望迎來(lái)上升期。

　　分析人士認(rèn)為，家庭信托可以在避稅保值的基礎(chǔ)之上，對(duì)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行有效隔離，保證其傳承下去，是財(cái)力雄厚家族將之納入考量的原因之一。此外，遺產(chǎn)稅開(kāi)征的預(yù)期在一定程度上也推動(dòng)了家族信托的發(fā)展。

　　2013年5月，外貿(mào)信托與招商銀行合作推出國(guó)內(nèi)第一單私人銀行家族信托產(chǎn)品。但國(guó)內(nèi)的可參考范本仍為數(shù)不多，家族信托業(yè)務(wù)的推進(jìn)尚需時(shí)日。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，境外的家族信托運(yùn)作有其自身特性，環(huán)境和境內(nèi)不盡相同，境內(nèi)機(jī)構(gòu)要想大力發(fā)展此類產(chǎn)品，仍需要探索一套更加適合實(shí)際情況的發(fā)展模式，而未來(lái)走勢(shì)如何，仍有待繼續(xù)考察。

　　發(fā)展遭遇瓶頸

　　雖然家族信托具有巨大的發(fā)展空間，但目前仍存在諸多瓶頸。境內(nèi)的家族信托多數(shù)仍停留在資產(chǎn)管理分配的操作層面，尚未形成成熟的家族產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式。而由于法律法規(guī)方面的空白以及信托登記制度的障礙等因素，國(guó)內(nèi)家族信托能為委托人實(shí)現(xiàn)的信托目的仍非常有限。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在境內(nèi)做家族信托，信托公司按例應(yīng)向債權(quán)人公示，但這方面尚缺操作規(guī)范，加之信用體系仍未形成，調(diào)查客戶的信用狀況成本很高，導(dǎo)致超高凈值客戶在職調(diào)查后出現(xiàn)難以設(shè)立家族信托的情況。

　　而中國(guó)境內(nèi)家族信托在“避稅”功能的發(fā)揮上仍存在爭(zhēng)議，業(yè)內(nèi)甚至有人直指其為“偽命題”，理由是遺產(chǎn)稅還沒(méi)有開(kāi)征，開(kāi)征后能否通過(guò)家族信托避稅還不確定。

　　此外，現(xiàn)行《信托法》規(guī)定，需要交付信托管理的財(cái)產(chǎn)必須先辦理“信托登記”，以此確保信托資產(chǎn)的法律安全，但目前信托登記制度尚未建立，家族信托如果以股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)為資產(chǎn)，就無(wú)法受到法律的保護(hù)，亦成為阻礙家族信托業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸之一。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上述瓶頸不突破，家族信托制約仍在，隨著未來(lái)業(yè)務(wù)量的上升，矛盾將愈加凸顯。家族信托能走多遠(yuǎn)，還要看未來(lái)各方面的配套跟進(jìn)是否及時(shí)有效。